Panorama Tech

Panorama Tech | 03 de Novembro de 2025

Pedro Carvalho

3 nov 2025, 17:20 (Atualizado em 3 nov 2025, 17:44)

A semana passada foi um marco importante para o mercado financeiro. Três eventos de peso dominaram o cenário: a divulgação dos resultados trimestrais das Big Techs, a decisão do Federal Reserve (Fed) sobre a taxa de juros e o novo patamar estratosférico alcançado pela Nvidia, coroada como a primeira empresa a ultrapassar US$ 5 trilhões em valor de mercado.

A convergência desses fatores oferece pistas cruciais sobre a dinâmica de mercado para os próximos meses. A principal delas é clara: a demanda por infraestrutura de IA é insaciável, e as empresas estão dispostas a continuar gastando fortunas para garantir sua fatia nesse futuro. No entanto, parte do mercado segue cauteloso, com dúvidas quanto ao retorno destes investimentos. Vamos aos destaques:

💰 A Maratona de CapEx e o Teste de Nervos

Os resultados de Microsoft, Alphabet e Meta trouxeram uma mensagem uníssona: as big techs seguem dispostas à investir massivamente em infraestrutura para IA. As três gigantes, juntas, reportaram um aumento massivo nas despesas de capital (CAPEX), que subiram cerca de 89% em relação ao ano anterior.

A Microsoft registrou um recorde de US$ 34,9 bilhões em CAPEX no trimestre, e a Alphabet elevou sua projeção de gastos para até US$ 93 bilhões em 2025. O mercado reagiu com nervosismo a esse ritmo de investimento, especialmente no caso da Meta, cujas ações caíram até 14% após o alerta de que os gastos de capital crescerão em ritmo “significativamente mais rápido” em 2026.

A questão central levantada por Wall Street é: o retorno sobre o investimento (ROI) em IA justifica essa maratona de gastos? O mercado está testando os nervos das empresas, exigindo clareza sobre como essa infraestrutura bilionária será convertida em receita e lucro.

☁️ Amazon e a AWS: O Motor da Nuvem e da IA

A Amazon foi a grande vencedora da semana de resultados, com suas ações disparando 14% após a divulgação de um lucro líquido de US$ 21,19 bilhões e uma receita de US$ 180 bilhões, superando as estimativas. O motor desse crescimento foi, mais uma vez, a Amazon Web Services (AWS), que reportou um crescimento de 20% em sua receita.

O mercado recompensou a Amazon por demonstrar que a demanda por IA está se traduzindo em resultados concretos e imediatos. A forte procura por soluções de inteligência artificial está impulsionando o crescimento da AWS, que se beneficia de sua posição de liderança no mercado de nuvem.

📱 Apple: O Poder do iPhone e a Cautela com a IA

A Apple também superou as expectativas, com um lucro que disparou 86% e uma receita de US$ 102,5 bilhões, impulsionada pelo poder de vendas do iPhone. No entanto, a reação do mercado (alta de 4%) foi mais contida do que a da Amazon, refletindo a percepção de que a Apple ainda está na retaguarda da corrida da IA.

A empresa tem adotado uma abordagem mais cautelosa, focando em IA no dispositivo (on-device AI) e em modelos como o Pico-Banana-400K para melhorar a edição de imagens. Embora essa estratégia priorize a privacidade e a experiência do usuário, ela não oferece o mesmo potencial de crescimento explosivo de infraestrutura que as gigantes da nuvem. O resultado da Apple é um lembrete de que, embora a IA seja o tema dominante, o poder do hardware e do ecossistema do iPhone ainda é um motor de receita robusto e resiliente.

📉 O Fator Macro: O Fed e o Suporte do Corte de Juros

Em um cenário de incerteza sobre o ROI do CAPEX em IA, o ambiente macroeconômico ofereceu um suporte bem-vindo. O Federal Reserve (Fed), em linha com o esperado, cortou a taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual (p.p.), levando-a para a faixa de 3,75% a 4,00%.

Essa decisão, o segundo corte de juros, sinaliza que o Fed está confortável com o controle da inflação e disposto a apoiar o crescimento econômico. Para o setor de tecnologia, que depende de capital abundante e de taxas de desconto mais baixas para justificar valuations elevadas, o movimento do Fed é um fator de estabilidade. Ele reforça a narrativa de que o dinheiro continuará fluindo para as teses de crescimento, como a IA, desde que os fundamentos corporativos se mantenham sólidos.

🚀 Nvidia: A Companhia de US$ 5 Trilhões e o Futuro do GTC

A cereja do bolo da semana foi a Nvidia, que se tornou a primeira empresa a atingir a marca de US$ 5 trilhões em valor de mercado, apenas três meses após superar os US$ 4 trilhões. Esse marco é a validação mais eloquente da tese de que a infraestrutura de IA é o novo petróleo.

O evento GTC (GPU Technology Conference), realizado recentemente, reforçou essa visão. Os anúncios do CEO Jensen Huang focaram na próxima fase da computação acelerada, incluindo novos chips, supercomputadores e a expansão da IA para áreas como robótica e computação quântica. O GTC não é apenas uma vitrine de produtos; é um roteiro que demonstra que a demanda por poder de processamento não é uma moda passageira, mas sim uma mudança estrutural que exigirá investimentos contínuos e crescentes por anos. A Nvidia, como fornecedora essencial dessa infraestrutura, continua a ser o pilar central do superciclo de IA.

Conclusão

A semana reforçou o crescimento exponencial da IA, que exige investimentos maciços em infraestrutura, como prova a atual corrida de CAPEX (despesas de capital) das Big Techs. A tese de investimento se concentra em empresas que conseguem traduzir esse gasto em receita clara e imediata, destacando-se Amazon, Microsoft e Alphabet com seus negócios de nuvem, além da Nvidia, que fornece as ferramentas essenciais para todos os players.

Para o investidor, o cenário exige uma perspectiva estratégica de longo prazo, com o potencial corte de juros do Fed oferecendo um vento favorável, embora, provavelmente, o mercado continue a operar com cautela.

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