Panorama Tech | 13 de Outubro de 2025

Na sexta-feira passada, dia 10 de outubro, o mundo foi surpreendido pelo anúncio da imposição de tarifas adicionais pelos Estados Unidos à China. A medida provocou uma queda acentuada nos mercados globais, alimentando ainda mais os receios sobre uma possível bolha na área de Inteligência Artificial.

Apesar desse cenário, as expectativas para a temporada de resultados que se inicia são elevadas, especialmente para as empresas de tecnologia. Seguem os destaques:

📉 Mercados em turbulência

O mercado de ações registrou um declínio significativo na sexta-feira, 10 de outubro, após o Presidente Donald Trump ameaçar impor “tarifas maciças” à China, em retaliação às restrições de Pequim sobre minerais de terras raras. Esse anúncio, que reacendeu as tensões comerciais, resultou em quedas de 2,7% no S&P 500, 3,6% no Nasdaq Composite e 1,9% no Dow Jones Industrial Average.

Essa volatilidade abrupta intensificou os temores de uma correção no mercado. Considerando que as ações, como um todo, são negociadas a múltiplos substancialmente superiores às médias históricas, a valorização é percebida como esticada, o que alimenta preocupações acerca de uma “bolha de IA”. O sentimento é ainda agravado pela incerteza macroeconômica, incluindo os possíveis impactos das tarifas sobre a inflação e as margens de lucro, além de fatores domésticos, como a paralisação de atividades do governo dos EUA.

📈 Expectativas elevadas

Apesar disso, a temporada de resultados do terceiro trimestre de 2025 (Q3 2025) começa com um sinal positivo: os analistas elevaram as estimativas de Lucro por Ação (EPS) para o S&P 500 em 0,3% desde o início do trimestre. Esta é a primeira vez que as estimativas trimestrais registram revisões líquidas positivas desde o quarto trimestre de 2021. Essa ruptura com o padrão histórico – no qual as estimativas normalmente caem ao longo do trimestre – sugere que as empresas estão se posicionando de forma proativa para o crescimento, em vez de apenas reagir às condições momentâneas.

O otimismo é impulsionado principalmente por Inteligência Artificial, que continua sendo uma força dominante no mercado. Na visão setorial, o setor de Tecnologia da Informação lidera as expectativas de crescimento de lucros e, juntamente com os setores Financeiro e de Serviços de Comunicação, foi um dos principais responsáveis pelas revisões positivas. 

💡 ASML

A ASML, empresa holandesa e principal fornecedora de equipamentos de litografia, incluindo sistemas de litografia extrema (EUV), essenciais para a fabricação dos chips mais avançados do mundo, desempenha um papel estratégico no ciclo de semicondutores. O avanço da Inteligência Artificial e da Computação de Alto Desempenho (HPC) tem impulsionado a demanda por chips lógicos e de memória de última geração. A empresa projeta que as vendas de sistemas EUV crescerão 30% neste ano.

No entanto, a ASML adota um tom de cautela. Embora a empresa tenha superado as expectativas de vendas líquidas no segundo trimestre de 2025, com um total de €7,7 bilhões, sua previsão de receita para o terceiro trimestre – entre €7,4 e €7,9 bilhões – ficou abaixo das projeções de mercado. A administração alertou para o aumento da incerteza devido a fatores macroeconômicos e geopolíticos, como o impacto das tarifas norte-americanas, o que resultou na redução da projeção de crescimento de vendas líquidas para o ano de 2025.

🔧 TSMC

A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) mantém sua posição central no setor de tecnologia, sendo uma das principais beneficiárias do crescimento da Inteligência Artificial e da Computação de Alto Desempenho. Os semicondutores de alto desempenho, que contêm centenas de bilhões de transistores, constituem a base dos modernos data centers de IA. A demanda por esses chips avançados têm sustentado resultados financeiros robustos.

A TSMC reportou uma receita preliminar forte para o terceiro trimestre de 2025, em linha com suas orientações anteriores. A rentabilidade da empresa permanece elevada, com margens brutas historicamente superiores a 50%, refletindo sua liderança tecnológica e poder de precificação. A companhia continua a investir em inovações de ponta, como a tecnologia de 2 nanômetros, e busca a diversificação geográfica de sua manufatura para mitigar riscos geopolíticos, incluindo as políticas comerciais entre EUA e China e as restrições à exportação.

✅ Conclusão

Apesar da forte liquidação do mercado em 10 de outubro, decorrente das tensões tarifárias entre Estados Unidos e China, a temporada de resultados do terceiro trimestre de 2025 reafirma a resiliência das corporações norte-americanas e a solidez dos fundamentos do setor de tecnologia. O consenso de Wall Street demonstrou um otimismo incomum ao elevar as estimativas de lucros, um fenômeno não observado desde 2021.

A Inteligência Artificial consolidou-se como um motor de crescimento estrutural, impulsionando a demanda por infraestrutura avançada e beneficiando diretamente empresas estratégicas como ASML e TSMC. Ainda assim, os investidores não devem esperar uma jornada tranquila. A incerteza geopolítica, o risco associado a tarifas – que podem pressionar as margens de lucro – e as avaliações elevadas do mercado contribuem para um ambiente de volatilidade acentuada. Manter uma perspectiva estratégica de longo prazo, com foco em fundamentos sólidos, é essencial para navegar neste cenário dinâmico e capitalizar as oportunidades de crescimento inerentes ao setor de tecnologia.

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