Tarifas, pânico e o maior crash da história do mercado cripto: US$19 bilhões em liquidações em 24 horas e US$1 trilhão apagado em poucos dias

Sim, meus amigos… o mercado cripto resolveu quebrar de novo.

Como tudo começou:
Na manhã de 9 de outubro, foi divulgado que a China estava usando como arma seu acesso a metais de terras raras. Embora o anúncio tenha passado despercebido, recebeu atenção significativa no Twitter.

Vou deixar o link do Tweet aqui. 

Esse discurso inflamado foi feito sob medida para o presidente Trump, que obviamente anunciou tarifas sobre a China… 

Na sexta-feira, 10 de outubro, Trump anunciou que tarifas de 100% sobre a China começarão a partir de 1º de novembro.

Embora já tenhamos visto esse filme das tarifas antes, o mercado parece ter esquecido como essas narrativas tendem a desenrolar: ameaça → negociação → redução gradual dos conflitos.

Em vez de lembrar disso e se manter firme, o pânico se instalou, o mercado inteiro começou a ser liquidado.

E sim, as liquidações totais atingiram 19 bilhões de dólares em 24 horas.

Maior que o crash do COVID, LUNA e FTX.

Sim, você leu direito. 

Só na sexta-feira, 890 bilhões de dólares foram eliminados do valor total do mercado de cripto, com a variação total entre a máxima de segunda-feira e a mínima de sexta-feira atingindo -1 trilhão de dólares.

Rolou rumores de informações privilegiadas, uma vez que uma baleia na Hyperliquid estava operando vendido até exatamente 1 minuto antes do Trump ameaçar impor tarifas contra a China, o que é MUITO suspeito, não acha? 

Além disso, medidas de emergência foram acionadas em diversas plataformas de cripto que essencialmente forçaram os vendedores a descoberto a fechar suas negociações e recomprar as criptomoedas que haviam emprestado/vendido, já que não havia pessoas suficientes tentando comprar as criptomoedas que estavam sendo vendidas por investidores longos alavancados. 

Essa medida se chama “auto deleveraging (ADL)” e requer uma explicação um pouco mais profunda. 

Mas um exemplo prático é você pensar em um cassino em uma mesa de pôquer, você ganha de todo mundo da sua mesa. E então você vai para a mesa do lado e ganha de todo mundo novamente. E depois para a próxima mesa e por aí continua. Eventualmente, todos os outros no cassino ficam sem fichas para a apostar e você é praticamente convidado a se retirar do cassino e ainda pegam algumas fichas suas de volta.

Isso é basicamente o mecanismo de ADL. Essa medida aconteceu na Binance e em várias outras exchanges, o que deixou o mercado inteiro indignado e revoltado.

Mas é aquilo… faz parte do jogo. No fim das contas, a banca sempre vence.

E como eu já falei que vimos esse filme antes (não do ADL mas sim das tarifas e o desespero do mercado) Trump postou:

O que fez os preços respirarem novamente.

Mas e agora? 

Bom, no curto prazo ainda temos incerteza, afinal algum grande player do mercado pode ter quebrado e ainda não sabemos a notícia.

Além disso, o mercado está eliminado alavancagens do sistema.

Dito isso: no médio prazo, digamos quarto trimestre, ainda sigo otimista e acho que não chegamos no topo do ciclo, apesar de estarmos próximos.

Lembrem-se sempre de buy the dip e realizar seus lucros parcialmente.

Seguimos!

Variações semanais (06/10/25 a 13/10/25) 

₿ Bitcoin (BTC): US$ 114.088 | Var. -8,59% 
♦ Ethereum (ETH): US$ 4.196 | Var. -10,36%
🟠 Dominância Bitcoin: 59,00% | Var. +0,15% 
🌐 Valor total do mercado cripto: US$ 3,85t | Var.-8,77%
💵 Valor de mercado de stablecoins: US$ 304,24b | Var. +0,58%
📊 Valor total travado (TVL) em DeFi: US$ 160,92b | Var.-7,52%
* dados referentes ao fechamento em 13/10/25

Tópicos da semana 

• A Binance pagou US$ 283 milhões em indenização aos usuários afetados pelos eventos de desvinculação que se seguiram à queda das criptomoedas na sexta-feira: A empresa cobriu perdas em posições de futuros, margem e empréstimos usando $USDe, $BNSOL e $WBETH como garantia, durante a janela UTC de 21h36 às 22h16.
• A Securitize estaria em negociações avançadas para se fundir com a Cantor Equity Partners II, avaliando o negócio em cerca de US$ 1 bilhão: O acordo permitiria à Securitize abrir o capital, embora fontes digam que ela ainda pode optar por permanecer privada.
• Corretoras centralizadas enfrentam alegações de subcontagem de liquidações: O CEO da Hyperliquid, Jeff Yan, e a plataforma de dados de criptomoedas CoinGlass alegaram que corretoras centralizadas como a Binance subcontam significativamente as liquidações devido à sua metodologia de relatórios, que captura apenas uma liquidação por segundo em fluxos de snapshots de pedidos, apesar de processar mais de 100 liquidações por par por segundo durante eventos em massa. As alegações surgiram após a queda do mercado de sexta-feira, que produziu o maior evento de liquidação na história das criptomoedas, com US$ 16,7 bilhões em liquidações longas, embora Yan tenha sugerido que os números reais poderiam ser 100 vezes maiores. A Binance enfrentou vários problemas técnicos durante a queda, incluindo atrasos nos módulos, eventos de desvinculação que exigiram mais de US$ 280 milhões em compensação ao usuário e anomalias de exibição mostrando preços de US$ 0 para alguns pares de negociação, enquanto o CEO da plataforma reconheceu “breves atrasos” em alguns módulos funcionais. Em contraste, as plataformas DeFi demonstraram maior resiliência, com a Hyperliquid relatando tempo de inatividade zero e a stablecoin USDe da Ethena mantendo sua indexação na Curve, enquanto caiu severamente para menos de US$ 0,70 na Binance.

Gráficos da semana 

Afinal, onde estamos no ciclo? 
Esse gráfico aqui é o Net Unrealized Prof/Loss:

Ele basicamente é um indicador que mede o nível de lucro ou prejuízo não realizado dos investidores de Bitcoin.

Ou seja, quanto de lucro ou perda os investidores teriam se todo mundo vendessem suas moedas hoje.

Para interpretá-lo é simples: 

• Se está negativo, o mercado está em prejuízo, muitos investidores estão no vermelho e costuma sinalizar fases de capitulação e fundo do ciclo
• Se está positivo, uma porcentagem do mercado está ganhando dinheiro

→ Se o NUPL = 0,6, significa que 60% do valor de mercado atual representa lucros não realizados. Ou seja, os holders estão ganhando muito, e historicamente esses momentos precedem correções.

→ Se o NUPL = -0,2, o mercado está com 20% de perdas não realizadas. Ou seja, muitos vendem por desespero e historicamente isso marca bons pontos de compra.

Estamos em 0,52 e o topo do ciclo vai ser entre 0,5 a 0,75

Então eu ainda acho que temos um pequeno espaço para crescer esse lucro não realizado dos investidores, mas também não tem muito espaço para crescimento igual anteriormente com o NUPL chegando a 0,75 ou acima disso, igual antigamente, até porque a configuração do mercado mudou completamente

Por isso acredito que ainda não estamos no topo do ciclo, mas estamos próximos.

Você já ouviu falar sobre a OranjeBTC?

A OranjeBTC é uma empresa brasileira fundada em 2025, com sede em São Paulo. Surgiu com o objetivo de ser a primeira companhia da América Latina 100% focada em Bitcoin, inspirada em modelos como a norte-americana Strategy.

Nesse sábado saiu o último episódio do Crypto Never Sleeps com o Guilherme Gomes, fundador e CEO da empresa.

Quer saber mais sobre a trajetória dele e como a companhia pretende se tornar uma das maiores da B3?

O episódio está disponível no Youtube do Market Makers e também no Spotify.
Crypto Never Sleeps #23

Escrevo aqui no Radar Crypto representando o time da Empiricus Asset.
É sempre um prazer compartilhar essas ideias com vocês!

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Forte abraço,
Marcello Cestari